ПИФы

Цели и задачи инвестирования в ПИФы

Паевой инвестиционный фонд (ПИФ) представляет собой форму коллективного инвестирования, предполагающую объединение средств нескольких инвесторов с целью дальнейшего размещения вложений в активы для получения дохода. Вложения инвесторов переходят под ответственность профессионального управляющего, который и берет на себя обязательство увеличить доходность капиталовложений.

ПИФ, таким образом, является имущественным комплексом, основанным на доверительном управлении со стороны специалиста или управляющей компании. Основная цель такого фонда – увеличение стоимости фондового имущества. Активы фонда представляют собой паи учредителей фонда, которые на основании взаимного согласия передают управление профессиональному менеджеру или команде управляющих.

Классификация ПИФов

Все ПИФы можно разделить на несколько групп по следующим критериям.

1. Открытость фонда:
   • открытые – позволяют покупать паи и погашать их в любое время,
   • закрытые – паи могут быть погашены лишь по закрытии фонда, купить же пай можно лишь в начале формирования ПИФа,
   • интервальные – дают возможность покупать и погашать паи в заранее оговоренные временные интервалы (обычно с периодичностью 1-2 раза в год).
2. Направление инвестирования:
   • акции,
   • облигации,
   • индексы,
   • смешанные вложения,
   • ипотека,
   • недвижимость,
   • прямые инвестиции,
   • хеджирование,
   • рента,
   • кредиты,
   • фонды фондов,
   • отраслевые фонды,
   • товарные рынки,
   • венчурные фонды,
   • денежные рынки,
   • ценности искусства.
3. Капитализация компаний, в которые инвестируются средства:
   • ПИФы высокой капитализации инвестируют по преимуществу в дорогие компании (стоимость более $8 млрд). Для таких фондов характерна стабильность и низкий уровень волатильности.
   • ПИФы средней капитализации инвестируют, как правило, в компании стоимостью $1-8 млрд.
   • ПИФы малой капитализации вкладывают средства инвесторов в акции компаний с рыночной стоимостью не более $1 млрд. Такие ПИФы очень резко реагируют на колебания фондового рынка.
4. ПИФы, инвестирующие в отрасли или регионы.
5. ПИФы с гарантией на вложения инвесторов – такие фонды отличаются тем, что позволяют получить хороший доход и гарантируют инвестору сохранность его средств.

Цели и задачи инвестирования в ПИФы

Цель инвестирования в ПИФы – финансовая задача, которую ставит перед собой инвестор, вкладывая свои средства в фонд. Основные цели инвестирования в ПИФы следующие:

• Увеличение дохода.
• Накопление капитала для последующих более крупных вложений.
• Сбережение денежных средств к моменту выхода на пенсию.

Цели инвестирования в ПИФы определяют и инвестиционный горизонт, то есть тот максимальный срок, на который инвестор планирует вкладывать средства.

Увеличение доходов в данный момент является одной из самых распространенных целей вложений в ПИФы, в том числе и в России. С этой целью, как правило, выбираются ПИФы, предоставляющие хорошие гарантии на сохранение и преувеличение средств инвесторов, а также позволяющие закрыть пай в любой момент.

Накопление капитала - также достаточно популярная цель, для которой выбирают ПИФы с низким уровнем риска.

Использование ПИФов с целью накопления средств к моменту выхода на пенсию в России практически не распространено, в то время как в странах Европы вложение в фонды как способ получения «прибавки» к пенсии пользуется популярностью.

Для российских инвесторов в последние годы актуальными также стали такие цели, как сбережение своих средств от инфляции и обеспечение доходности от вложений, уровень которой сможет превысить текущий уровень инфляции.

Выбор целей определяется, помимо прочего, такими критериями, как:

• возраст инвестора,
• уровень доходов инвестора,
• жизненные цели и приоритеты,
• уровень экономической грамотности,
• ожидаемая доходность вложений,
• готовность рисковать вложениями,
• особенности характера и психологии инвестора.

Способы инвестирования в ПИФы

В зависимости от типа  ПИФа, можно выделить следующие варианты инвестирования.

1. Вложения в облигации. Краткосрочная доходность подобных вложений достаточно низка, однако в долгосрочной перспективе вложение в облигации зачастую оказывается более выгодным, чем инвестиции в акции. Средний уровень доходности сопоставим с банковским депозитом. Однако, по сравнению с банками, у ПИФа есть существенный плюс: инвестор имеет право в любое время забрать вложения и полученную прибыль, не потеряв при этом существенную часть дохода, как это происходит в случае преждевременного снятия средств с депозита в банке. Уровень риска при инвестировании в облигационные ПИФы также один из наиболее низких.
2. Вложения в акции. В тех случаях, когда инвестору важно получить более высокую прибыль, выбираются ПИФы акций. Управляющие таких фондов приобретают акции компаний, которые, вероятно, имеют тенденцию к подорожанию и затем продают их по достижении акциями пика стоимости. Несмотря на высокую доходность, этот вид ПИФов один из самых рискованных.
3. Смешанные инвестиции. Минимальный риск в сочетании с высокой доходностью может быть достигнут при вложении в ПИФы смешанных инвестиций. Такие фонды активно применяют так называемый диверсификационный принцип, то есть вкладывают средства инвесторов в разные активы: акции, недвижимость, художественные ценности и т.д.
4. Венчурные фонды. Такого рода ПИФы ставят на наиболее рискованные акции, и подобная тактика зачастую приводит к «сгоранию» до 75% средств фонда. Однако полученная прибыль покрывает все убытки с лихвой.
5. ПИФы недвижимости. В таких фондах инвестирование происходит в строительство объектов с их последующей продажей или же в покупку готовой недвижимости с целью сдачи ее в аренду либо перепродажи. Такого типа ПИФы всегда закрыты, то есть инвестор сможет забрать свои вложения и проценты лишь по закрытии фонда (обычно через 4-5 лет).

Горизонт инвестирования в ПИФы

Единое правило для всех вложений – чем выше ожидаемая доходность, тем длиннее горизонт инвестирования – справедливо и для ПИФов.  На длинных горизонтах (3 года и выше) краткосрочные колебания рынков сглаживаются, и доходность инвесторов возрастает. Ошибки же и разочарования, касающиеся вложений в ПИФы, зачастую связаны именно с неверным выбором горизонта инвестирования.

В российских условиях порог входа в фонд для инвестора начинается от нескольких десятков тысяч рублей. Средний инвестиционный горизонт составляет 3-5 лет.

Риски инвестирования в ПИФы

ПИФы считаются более рискованным способом вложения средств, чем банковские депозиты. Минус такого инвестирования – в необходимости оплаты услуг управляющей компании или менеджера фонда (причем платежей может быть несколько видов, в зависимости от условий УК). Средний размер комиссии за услуги УК – 0,5-5%.

Практика показывает, что многие ПИФы становятся убыточными, поэтому перед выбором управляющей компании стоит внимательно изучить ее статистику и рейтинг, чтобы не инвестировать в потенциально убыточный фонд. Неудачное и неграмотное управление вложениями может существенно снизить стоимость пая, вместо ее увеличения.

Минус ПИФов – еще и в том, что неопытному или начинающему инвестору достаточно сложно сориентироваться в многообразии фондов и выбрать тот, который с высокой долей вероятности принесет ему ожидаемую прибыль.

Результат инвестирования в ПИФы

Распространено мнение, что большинство управляющих ПИФами стремятся к максимальной доходности фонда, но это не так. Большая часть УК ставят перед собой задачу, прежде всего, побить индекс, с которым сравнивается результат активности данного фонда (в России – это индекс РТС). Поэтому далеко не всегда ожидаемая доходность ПИФа совпадает с реальной.

Как правило, средняя доходность фондов облигаций держится на уровне 8-12% годовых. Наиболее успешные фонды могут демонстрировать уровень 45-50% и выше.

Что касается стоимости пая, то в ПИФах акций и облигаций она зависит от динамики рынка и индекса ММВБ. Поэтому, инвестируя в эти ПИФы, вкладчик может рассчитывать на уровень дохода, близкий к приросту рынка. Однако из-за нестабильности российского рынка повышается риск снижения доходности на ПИФах с длинным горизонтом.